> 一家曾因关联交易披露问题折戟北交所的智慧家庭服务商，在港交所上市后股价三日累计大涨89.02%，成为2026年新三板企业转战港股热潮中的标志性事件。 5月以来，包括金龙电机、华成电力、新榜信息在内的多家新三板背景企业密集向港交所递交申请，一场由政策红利、市场机遇与企业需求共同驱动的资本迁徙正在上演。 ## 华曦达逆袭：从北交所撤回，到港股标杆 2026年**5月27日**，深圳市华曦达科技股份有限公司正式登陆港交所主板。上市首日，其股价收于**61.20港元**，较**32.80港元**的发行价上涨86.59%。截至5月29日收盘，股价较发行价累计涨幅达**89.02%**。  其香港公开发售部分获得了**1971.99倍**的超额认购，市场热度空前。 作为全球最大的Android TV智能终端供应商，华曦达的业绩提供了支撑。2023年至2025年，公司营收从**23.67亿元**增长至**33.68亿元**，2025年净利润达**2.39亿元**，同比增长74%。 公司股东阵容包括**腾讯（持股3.15%）** 和 **立讯精密（持股2.1%）**，为其AIoT生态与供应链提供了资源。 华曦达此次成功上市，与其此前冲刺北交所IPO未果形成对比。该公司曾历经三轮问询后主动撤回申请，主要原因涉及**未按规定披露与关联方的关联交易**。分析认为，此次港股上市印证了港交所对**阶段性合规待完善但成长性突出**的科技企业的包容性。 ## 5月递表潮：硬科技企业扎堆赴港 华曦达的亮眼表现并非孤立。2026年**5月**，新三板企业赴港上市迎来一波小高潮，多家企业密集递表。 - **金龙电机**：国家级专精特新“小巨人”企业，于**5月25日**正式递交港股IPO申请。公司曾三次冲击A股未果，2025年营收为**7.34亿元**。  - **华成电力**：于**5月15日**递表，是广东省仅有的两家拥有电力项目设计甲级资质的私营企业之一，曾服务港珠澳大桥等项目，2025年营收**4.07亿元**。 - **新榜信息**：AI内容资产运营龙头，于近期递表。2023年至2025年，其营收分别为**14.25亿元、15.64亿元、19.50亿元**。 此外，鲟龙科技、上海精智、宏业基等多家新三板背景企业也先后递表，覆盖智能制造、新能源、生物医药等多个赛道，呈现出明显的 **“硬科技”特征**。 ## 赴港动因：政策、市场与需求的三重驱动 新三板企业集体转向港股，背后是多重因素的共振。 **首先，港交所的制度包容性成为关键吸引力。** 港交所 **“第18C章”**（特专科技公司上市制度）为从事前沿科技研发、具有高增长潜力但尚未达到传统盈利要求的“硬科技”企业开辟了专门的上市通道。这与科创板第五套标准理念一致，为未盈利企业提供了可能性。 > 国宏嘉信资本董事长冼汉迪认为：“港交所18C章，对未盈利的特专科技公司敞开了大门，适合那些研发投入巨大、商业化周期较长但技术壁垒高的企业。” **其次，港股IPO市场在2026年呈现爆发式增长。** 数据显示，2026年一季度港股市场募资额达**1104亿港元**，同比激增超500%，登顶全球第一。市场流动性充裕，为企业融资提供了绝佳窗口。 **最后，企业自身寻求多元化融资渠道。** 部分企业因A股上市门槛、合规问题或希望对接国际资本而选择港股。资深市场人士桂浩明指出：“港交所的核心特点是制度包容性强，对于一些在内地市场按现行条件难以快速上市的企业，港交所提供了更多可能性。” ## 两种路径：摘牌转战与“两条腿走路” 企业赴港主要采取两种模式： - **先摘牌再冲刺港股**：代表企业包括华曦达、华成电力、宏业基等。这类企业通常已从新三板摘牌，可聚焦港股上市流程，避免监管冲突。 - **“新三板+H股”模式**：代表企业如金龙电机、上海精智。它们在保留新三板挂牌身份的同时递表港交所，优势在于可以**同时进行两个市场的融资尝试**，降低单一市场政策风险。 ## 热潮背后：市场分化与长期考验 尽管华曦达创造了短期暴涨的标杆，但新三板企业港股上市后的表现分化明显。市场既有泡泡玛特等长期明星股，也有部分企业上市后表现平淡甚至破发。以2026年1月上市的AI公司MiniMax为例，其股价较发行价仍有约400%的涨幅，但并非所有企业都能复制此路径。 > 桂浩明分析称：“上交所科创板核心优势在于估值水平较高……北交所适合专精特新中小企业；港交所……适合需要国际资本、暂时达不到A股门槛的企业。” 这场赴港小高潮，既是港交所政策红利的释放，也是企业应对融资挑战的主动选择。华曦达的成功给予了市场信心，但最终能否持续，仍取决于企业的硬实力、战略定位以及对国际资本市场规则的适应能力。 随着港股市场持续活跃，预计将有更多“硬科技”企业踏上这条路径，但无论选择哪个市场，真实的业绩与成长性才是经受考验的基石。
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